一、昔日辉煌：“全球店王”的高光时刻
2020年，北京SKP凭借177亿元销售额超越英国哈罗德百货，问鼎“全球店王”，成为中国高端商场的标杆和中产消费者的“快乐天堂”。2021 - 2023年，其销售额分别为247亿元、239亿元、265亿元，持续稳固着这一地位。凭借高端定位和“买手制”经营模式，北京SKP长期位于中国商场“金字塔塔尖”。

北京SKP的前身是新光天地，2007年由北京华联集团与台湾新光三越共同打造，双方各持股50%。开业之初，新光天地就引入超900个品牌，包括Prada、Gucci等，连续四年保持年销售额30%的增长，很大程度上得益于台湾新光三越的运营能力。2011年股权调整，华联集团成为控股方，2012年新光三越彻底退出，新光天地更名为“北京SKP”，此后稳居全国销冠。2018年，中国消费者对全球奢侈品市场贡献率超50%，北京SKP销售额达135亿元，同年SKP开启扩张之路，先后在西安、北京（SKP - S）、成都、武汉等地开业新项目。

二、业绩下滑与出售缘由
（一）市场遇冷，业绩下滑
2024年奢侈品在中国市场遇冷，北京SKP受到影响，销售额从265亿元回落至220亿元，将“全球店王”位置让给南京德基广场。与此同时，贝恩公司报告显示，2024年中国大陆奢侈品市场下降18%至20%，业绩回落至2020年水平，高奢商场成为“第一批受害者”，恒隆、太古地产业绩纷纷下滑，北京SKP也未能幸免。

（二）负债压力与出售决策
从2018年至2023年，北京华联营业总收入大幅下滑，从266.64亿元降至162.05亿元，而负债总额却从288.25亿元增长到465.03亿元，净利润在3 - 6亿元之间徘徊，相较于庞大负债规模显得微不足道。其控股的上市公司华联股份也承受巨大压力，2025年一季度营收下滑9.74%，净利润下降75%。尽管2025年一季度北京SKP销售额增长18%，但仍面临“高基数、低增长”困境，出售SKP成为北京华联缓解现金流压力的选择。

三、出售详情与股权结构变化
（一）交易谈判与公示
3月底，彭博社援引知情人士消息称，北京华联和博裕资本正进行深入谈判，将北京华联SKP负责运营和开发部门出售给博裕资本，并讨论出售SKP旗下实体商场资产的可能性。一个月后，北京市市场监督管理局公示确认北京SKP出售，博裕五期美元基金拟通过关联方取得北京SKP 42% - 45%的股权。

（二）交易前后的股权结构
交易前，Radiance Investment Holdings Pte. Ltd.（直接和间接）与北京华联集团投资控股有限公司分别持有北京SKP 60%和40%的股权，共同控制北京SKP。交易后，Radiance公司继续间接持有北京SKP 42% - 45%的股权，仍保留控制权，博裕基金关联方间接持有北京SKP 42% - 45%的股权，与Radiance公司共同控制北京SKP。这意味着博裕基金股权大部分从北京华联集团所得。

四、博裕资本与Radiance公司背景
（一）博裕资本
博裕基金于2021年3月30日在新加坡成立，主要从事私募股权基金投资业务，其最终控制人为Boyu Group, LLC（博裕投资）。博裕投资是一家拥有综合协同平台的另类资产管理公司，在私募股权投资、二级市场投资、不动产与新基建投资以及风险投资领域均有涉足。这是博裕投资首次参与高奢商业项目投资，此前在电商领域（如阿里巴巴、小红书）、物业管理公司（如万物云、金科服务）等有过投资。

（二）Radiance公司
Radiance公司于2011年9月14日成立于新加坡，主要从事投资控股业务。

五、未来悬念
出售SKP能否有效缓解北京华联的现金流压力尚未可知。更重要的是，随着博裕资本进入，它将帮助北京SKP做出怎样的改变？北京SKP能否重回“全球店王”的巅峰，重拾往日辉煌？这一切都充满悬念，《联商网》将持续关注。