11月18日盘后，小米集团（01810.HK）公布了2025年三季度业绩报告。报告显示，该季度小米集团营收达1131.2亿元，同比增长22.3%；净利润为113.1亿元，同比增长80.9%。其中，小米智能电动汽车和AI等创新业务成为集团内部增速最快的板块，表现十分亮眼。

盈利速度领先，小米汽车交出亮眼答卷

今年第三季度，小米智能电动汽车和AI等创新业务营收高达290亿元，相较于去年同期实现了199.2%的大幅增长，并且首次实现季度盈利，净利润达到7亿元。作为创新业务的核心，小米智能电动汽车业务当季营收为283亿元。该季度小米汽车合计销量为108796辆，较去年同期大幅增长173.4%。特别是在工厂扩充产能之后，小米汽车单月销量已逼近5万辆，这也使得小米汽车成为了盈利最快的新势力品牌。

小米集团创始人、董事长兼CEO雷军曾在今年上半年表示，小米汽车业务将在第三季度或第四季度实现盈利，如今这一目标已提前达成。与小鹏汽车、蔚来这两家新势力品牌目标在今年第四季度盈利相比，小米汽车后发先至。

尽管在今年第三季度，小米汽车先是面临116887辆小米SU7标准版被召回的情况，后又陷入成都小米SU7 ULTRA撞上护栏起火事件，但依旧屡破单月销量纪录。据懂车帝数据，7 - 9月，小米汽车分别售出30452辆、36396辆、41948辆，单季销量达到108796辆。今年前三个季度，小米累计售出266722辆汽车，几乎是去年全年销量的两倍，2024年小米全年累计售出136854辆汽车。

同时，小米汽车均价也有所提升，由去年第三季度的238650元提升至今年第三季度的260053元。第三季度销量和均价的同步上升，将小米创新业务的营收推升至290亿元，其中汽车业务营收283亿元，汽车相关服务贡献了约7亿元营收。

进入第四季度，小米汽车的销量增幅依然不减。今年10月，小米售出48654辆汽车，全年累计销量已达到315376辆。小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰称，小米汽车预计将于本周完成全年35万辆的年度交付目标。

明年前景挑战重重，毛利率预期不乐观

不过，小米对于明年的市场预期并不乐观。卢伟冰表示，目前汽车行业参与者众多，产业发展仍处于非常早期的阶段，预计市场将经历一段激烈的竞争期才能实现有效的整合与收敛。基于这样的市场判断，预计公司明年的毛利率水平将较今年有所下降。

新车规划稳步推进，舆论环境带来挑战

在实现盈利的同时，小米的新车计划也在稳步推进。2023年12月和2024年12月，小米分别公开了第一款车SU7、第二款车YU7的基础信息。今年年末有消息称，小米第三款汽车“小米YU9”、改款小米SU7以及小米YU7 GT等新品将在年末或明年年初亮相。

其中，小米第三款汽车或是一款名为“昆仑”或“小米YU9”的大型增程SUV，这将是小米首款增程汽车。今年国内大型增程SUV市场新品不断，小米有望加入这一市场竞争。小米SU7也有可能迎来首次重大更新，该车自去年3月底上市后已连续售卖近19个月，在其他品牌电动汽车每年更新的大环境下，小米SU7的改款节奏相对较慢。在小米YU7上市后，小米SU7系列月销量已由5月的28013辆下滑至10月的14992辆。此外，小米SU7的PRO、MAX版提车周期已由之前的近30周大幅缩短至6 - 9周，这或许意味着小米SU7储备订单较高峰期大幅减少。小米YU7 GT则是小米YU7的高性能版本，类似于小米SU7 ULTRA之于小米SU7系列。

对于小米SU7改款等相关新车信息，小米集团回应称“以官方消息为准”。

值得注意的是，当下小米汽车和雷军所处的舆论环境与小米SU7、YU7上市时相比有了很大变化。近期，雷军和小米陷入了“如何取舍车辆安全与美观”的争议之中。今年3月和10月，小米汽车在安徽省、四川省等地发生的多起事故引发了广泛关注。11月16日，雷军就汽车的安全与美观连发多条微博，称“车辆好看”与“安全是基础”并不矛盾，疑似回应小米汽车更注重美观、其次才是安全的质疑。

在业内人士看来，小米后续新车能否再次获得现象级订单，将受到产品质量、售价以及舆论环境等多个因素的影响。尤其是近期电动汽车安全事故频发，市场的耐心正面临着严峻的考验。