长假步入尾声，对于股民，尤其是专注于A股投资的朋友而言，此刻既盼望着市场开盘，又难免心生忐忑。盼着开盘，是因为终于不用再紧盯外围市场的动态；而忐忑在于，不少人担忧节前红盘收官的A股市场，在节后首日是否会重蹈去年的覆辙。

先给投资者吃颗“定心丸”：对于节后A股，我们依旧可以保持积极的心态，不过也无需过分纠结明天的涨跌。涨了自然皆大欢喜，即便跌了，也很可能孕育着新的投资机会。

接下来，我们将通过一系列设问，为大家详细剖析，相信读完之后，您的担忧会烟消云散。

一、A股“休假”期间，外围市场表现怎样？

全球股市：涨声一片

截至10月8日早间，Wind数据显示，在10月已结束的交易日中，全球股票市场大多呈现上涨态势。其中，日本股市的表现尤为亮眼，日经225指数在5个交易日内累计涨幅高达6.72%，并创下历史新高，大部分涨幅集中在10月6日。市场普遍认为，这得益于高市早苗在自民党总裁选举中胜出，她有望成为日本首位女首相，其政策倾向可能维持宽松的货币政策，并扩大财政支出，市场将这几天的上涨称为“高市行情”。

由于部分热钱流向日本股市，亚太其他股市短期内可能受到一定影响，但因开市时间不同，目前这种影响尚未充分显现。例如，韩国股市在10月仅开市两天，10月2日韩国综合指数刚创下新高。当日有消息传出，三星电子和SK海力士与OpenAI的星际之门项目达成初步供货协议。

中国香港股市在10月2日、3日和6日开市交易，日线呈现“大涨→缩量回调”的走势，恒生指数、恒生科技指数均在5日线附近收十字星。分析人士认为，这主要是因为国庆假期港股通交易暂停，港股行情缺少内资的支持，短线调整压力增大。不过，也有机构指出，在美联储降息的环境下，科技股估值修复的逻辑进一步强化，南向资金对港股科技等高景气度板块的配置需求依然强劲。建议重点关注具备自主创新能力的AI硬件厂商、云计算服务商等AI产业链相关标的，因为它们受益于全球科技巨头资本支出，特别是算力投入的持续增长。

美股方面，10月以来，其三大指数总体上沿着均线向上运行，但本周二出现了较大的回调。分析师表示，周二美股科技板块的“集体下跌”并非大规模抛售，而是因市场对AI云服务器租赁利润率存在担忧，美债市场依然稳固在区间内，股市的波动反而为债市提供了上涨的机会。具体来看，甲骨文被曝光“云业务利润率低于预期”。外媒称“内部文件”显示，在截至8月的3个月里，甲骨文通过出租搭载英伟达芯片的服务器获得约9亿美元收入，录得1.25亿美元毛利润，毛利率不到14%，同时一些未列明的折旧费用还将吞噬7个百分点的利润率，云业务的快速扩张将迅速拉低公司目前接近70%的毛利率，而且支撑甲骨文云业务利润率的是一些旧款英伟达芯片，最新的Blackwell芯片反而在挤压利润率。

在周二之前，美股科技股的走势受到OpenAI相关动态的显著影响，可谓“点到哪家涨哪家”。当地时间10月6日，因与OpenAI签订6吉瓦芯片合作，AMD单日涨幅达23%。当天晚些时候举行的OpenAI开发者日活动上，一众被提及的上市公司，如Figma、在线旅游公司Expedia、“芭比娃娃”品牌母公司美泰等，股价都应声上涨。OpenAI首席执行官奥尔特曼表示：“这是最近开始出现的新奇现象，我们正试图适应这种新常态，但确实感觉很奇怪。”此前，该公司推出的Sora 2模型引发市场关注，其视频社交应用Sora于10月3日登顶苹果美国“热门免费应用”榜单。可以说，10月初全球多地股市形成的联动泛AI行情，与此有一定关联。天风证券指出，海外算力产业链的高景气度依然强劲，相关产业链的基本面共振更为明显。国内方面，随着DeepSeek R2/V4等成果的推出，以及在Agent、多模态等方面的进展，AI行业以及围绕AIDC产业链有望持续保持高景气。该机构认为，2025年或将成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年，中美AI都在不断取得进展，推理端也在持续推进，建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会。

其他资产：黄金与比特币创新高

除了股市，其他资产也有引人注目的表现。金价再创历史新高，COMEX黄金期货在周一就站上了4000美元/盎司关口，截至北京时间周二早间，现货黄金似乎也即将突破这一关口。分析认为，这主要是由于地缘政治问题发酵和美国政府部分停摆等因素的影响。另据10月7日央行最新数据显示，中国9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金，8月末黄金储备报7402万盎司。

比特币价格也同步创下新高。有分析称，比特币此次上涨得到了美股上涨和比特币相关交易所交易基金资金流入的支撑，比特币等数字资产的短线走强，再次呈现出与美元走势经典的负相关性。

二、A股会像去年一样“开盘即巅峰”吗？

港股走势有参考价值

美股及日韩股市等市场，与A股平时的走势相关性相对较小，此处不做过多讨论。下图展示了近3年部分股指在A股“放假”时的表现。对A股节后表现有一定参考意义的主要是港股。Wind数据显示，去年“9·24”行情开启后，港股市场于当年10月7日率先“见顶”，待到次日A股开市后，两者一起出现大幅回落。而自今年4月7日以来，A股与港股基本同步反弹，迄今都有比较明显的“慢牛”趋势；港股暂时也只在10月2日大涨了一天。因此，结合港股10月已有的表现，A股开市几乎不可能出现类似去年的巨震。

投资者情绪相对理性

从另一个“逆向思维”的角度来看，去年假期，市场普遍预期上涨，导致开盘时股价冲得过高，随后出现大幅回落；而今年假期，身边极度乐观的股民并不多，实际上多数人保持着冷静，很可能还没到“卖在人声鼎沸”的时候。

三、长假期间，国内有哪些重要消息？

资金面利好

对市场投资者而言，央行释放的一颗“定心丸”值得关注。根据节前预告，央行将于节后第一个工作日开展11000亿元买断式逆回购操作，10月3个月期买断式逆回购加量续作3000亿。这意味着，尽管跨季后流动性将迎来多重扰动，但十月首周资金面大概率回归宽松状态。华西证券指出，一方面，月末财政支出对月初资金形成支撑；另一方面，节后政府债缴款降至低位，对资金面的扰动减小。

大国重器与科技突破

国庆假期，大国重器捷报频传。10月1日，中国核聚变装置BEST建设取得关键突破，重达400余吨的底座成功安装就位，将用来承载总重约6700吨的BEST主机，标志着这一大国重器主机全面开建；全球首个“双塔一机”光热储能电站进入最后调试阶段，即将全系统试运行；在中国第15次北冰洋科学考察完成考察任务中，“蛟龙”号在北极冰区实现首次下潜；我国大型民用水陆两栖飞机AG600“鲲龙”批产第三架机总装下线并圆满完成生产试飞。

10月4日，西部陆海新通道骨干工程——平陆运河三大枢纽之一的青年枢纽人字门大型吊装工作全部完成；由江西造船企业建造的“740标箱纯电动敞口集装箱船”在江西九江湖口成功下水。

科技领域新进展

我国在固态锂电池领域取得突破，为相关产业的发展提供了有力支持。

外汇与市场数据

国家外汇管理局公布，9月末我国外汇储备规模为33387亿美元，升幅0.5%；今年9月A股市场月度成交额刷新历史纪录，从成交股数方面来看，沪深北三市合计成交约3.3万亿股，为史上月度第二高，仅次于2024年11月的月度成交股数；成交额方面，沪深北三市合计成交额约53.2万亿元，创出月度成交额历史新高。

企业动态

雷军表示，小米17系列首销成绩远超预期，显示出小米产品在市场上的受欢迎程度。

四、机构如何看待后市？

整体上涨概率较高

Choice数据显示，国庆节后市场上涨的概率更大。近十年的数据显示，节后第一个交易日，上证指数上涨概率达70%，除非国庆长假期间，海外市场出现较大幅度下跌，或出现重大利空，否则节后第一个交易日，上证指数上涨概率较高。节后第一天市场表现有望提振市场情绪，节后5个交易日的上涨概率也整体较高，达到60%。

行业表现有迹可循

招商证券节前研报称，从近十年国庆节后行业表现来看，国庆后一周一级行业上涨概率多数在50%以上，其中上涨概率靠前的行业集中在计算机、通信、电子、银行等行业，其中银行、非银金融、汽车在国庆后两周和国庆后一个月上涨概率仍然较高。

市场走势与配置建议

华金证券研报指出，节前部分投资者担忧的风险在节日期间基本未发生。考虑到短期流动性可能维持宽松、风险偏好可能回升，A股节后可能延续震荡偏强的慢牛走势。其认为，节后科技成长占优的风格可能延续，故在行业配置上，建议继续逢低配置科技、部分核心资产和周期等行业。

天风证券研报预计，四季度将保持政策的连续性、稳定性，增强灵活性和预见性，着力“四稳”。要重视黄金，债券重点挖掘转债。四中全会召开在即，十五五规划或延续政治局会议六个坚持定调。在此背景下，预计四季度要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，进一步强化货币财政协同效应，“以我为主”，应对后续“特朗普不确定”以及海外地缘政治风险升级的潜在影响，高质量迎接四中全会以及“十五五”的到来。

综上所述，假期外围市场整体表现良好，A股因与港股走势有一定同步性且投资者情绪较为理性，不太可能出现去年“开盘即巅峰”的情况。再加上国内有资金面利好以及诸多积极消息，还有机构对后市的乐观预期，投资者可以对节后A股保持乐观，但也无需过度纠结明天的涨跌。